【全民講堂 講座回顧】 揭開『私募基金』的神秘面紗！

全民講堂特邀『克萊斯勒』與Stellantis跨國投資高級經理 Jing Ling博士在線分享： 『私募基金』能讓你血本無歸， 也能讓你一夜致富？ 如何找到私募股權投資的「甜蜜點」？ 中國與美國的『私募基金』， 誰更有優勢？ 投資『私募基金』的成功關鍵？

一. 什麼是私募基金？

傳奇私募股權投資大神Peter Thiel彼得·蒂爾2004年用$50萬美金購買了Facebook臉書10.2%的股份，8  年後Facebook公開發行市值$1，000億，這筆投資超過了20，000倍的增長變成了  $102億美金，年化率246%，讓大家震驚於股權投資的魔力。 聽過了這個故事的投資者不禁要問，股權投資是投資還未公開上市的公司，那麼在哪可以進行股權投資？ 這就要說到私募基金。   私募基金簡單來說是一個有管理人或管理機構的資金池，投資人們把資金注入這個資金池交由私募基金的管理人或團隊來進行投資。 一般私募基金會參與創業公司上市前的最後一到兩輪的投資，同時下注多家公司平攤風險以博得最後資本成倍數的增長。 私募基金的管理人負責基金的融資、資金池的投資及投資專案的管理，專案公司上市后股權退出並得到成倍的回報。

二. 私募基金的回報

从历史10年的记录来看，私募基金的投资收益明显高于标普500的增长，甚至一些顶尖私募基金年化率超过20%。相比于已经上市的股票，私募股权投资有以下差别：

私募股權投資在投資前已經確立了退出機制，在投資前充分了解目標公司有能力為其創造價值，且會利用高達30%的槓桿，並且有流動溢價，所以相對於投資已經上市的股票，私募股權的收益相對更高。

三. 私募基金的風險

收益率越高，風險越高是每個投資人都明白的淺顯道理，那麼在美國不同資產類別的投資風險和預期收益率是怎樣的差別呢？ 讓我們通過下圖來一窺究竟：

投資單一私募股權風險較高，而選擇不同類型的私募基金進行投資組合，且分散在不同年份投資，可以有效的分攤風險。

四. 尋找優質的私募基金

尋找優質的私募基金主要有三大要素：首先要擁有私募基金的接觸管道，其次對市場進行宏觀分析，最後是對基金管理團隊的微觀分析。   相對於普通投資人，擁有巨額資金的投資機構在投資上有更多的話語權也享有更多更新的投資資訊分享。 宏觀上來說中國和美國是全球最大的兩大經濟體，聚焦中美兩地的投資是毋庸置疑的，那麼中美兩地的投資環境是否有區別呢？ 讓我們通過下圖來進行對比：

最後對於基金管理團隊的微觀分析可以通過：業績歷史，團隊的投資理念和企業文化，是否具備成熟的投資及風險管理經驗來判斷，從而選出於成長階段，有前景的基金。   最後讓我們用一張圖來回顧一下今天私募基金講座的重點：

Q: 請問我應該投資多少在私募股權基金中？

A: 不要超過總資產的20%-30%，且一般投資年限較高，需根據實際情況考慮。

Q: 私募投資的鎖定期很長，高到10年左右，怎樣理解和解決這些問題？

A: 私募為了得到較高的回報率通常投資週期都較長，這是投資機制決定的，您可以先對自己的財務狀況做一個評估，如果您短期內不需要動用這筆錢，再去考慮私募投資。

Q: 是不是對不同的人有不同的風險定義？

A: 是的，高凈值客戶一般都是多線投資，平攤了投資風險，所以對於他們在單一專案上的虧損是可以接受的，而因為少數專案可能虧損而放棄投資的機會成本對他們來說影響更大。

Q: 私募退出主要靠上市IPO或行業併購，但中國這兩個退出機制現在變得越來越難，怎樣看國內的PE投資。

A: 私募投資週期通常較長，目前的政策確實不利於短期的資金退出，但是5-10年後，等現在私募投資的專案需要退出的時候，情況可能又會不同。

Q: 美國私募基金，監管機構對合格投資人的主要要求是哪些？

A: 參與投資前的個人凈資產（不包括主要居所價值）應不低於$100萬美元或近兩年的年收入均不低於$20萬美元（或與配偶年收入合計不低於$30  萬美元），且預計在本年度內收入也不低於此數。

投資有風險，請謹慎小心，以上回顧文基於嘉賓個人分享，不代表【全民講堂】 節目立場。

YouTube完整版： https://youtu.be/TnSyd8koDgM

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